セブン&アイ、ポーランドのコンビニ最大手ジャプカへの出資見送り　「最善の利益」に資する条件で合意できず

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セブン&アイ・ホールディングスは7月25日、ポーランドのコンビニ最大手への出資協議を終え、出資を見送ると発表した。対象はジャプカ・グループと報じられている。会社は株主らの最善の利益に資する条件で合意できなかったと説明。欧州での投資方針は維持する。

7月25日、出資協議の終了を開示

セブン&アイ・ホールディングスは7月25日午前9時30分、ポーランドのコンビニ最大手への出資に関する協議を終了したと開示した。7月17日には出資を協議中だと認めていたが、その時点では何も決まっていないとしていた。8日後の正式な見送り。

理由については、対象企業の株式を売る側との協議で、セブン&アイの株主とその他のステークホルダーにとって「最善の利益に資する条件」で合意できなかったと説明する。価格、出資比率、交渉相手などの個別条件は公表していない。

会社の開示は対象企業名を記していない。日本経済新聞やロイターなどの報道では、協議先はワルシャワ証券取引所に上場するジャプカ・グループ（Żabka Group SA）とされる。つまり確定した買収案件ではなく、株式の一部を取得する出資案だった。

ジャプカはポーランドで小型店「Żabka」を、ルーマニアで「Froo」を運営する。2026年3月末の店舗数は両国で1万2750店。このうちルーマニアは204店で、ポーランドを中心に密度の高い店舗網を築く。

事業規模も大きい。2026年1〜3月期の売上高は前年同期比15.9%増の65億6500万ズロチ、調整後EBITDAは13.1%増の6億7400万ズロチだった。EBITDAは利払い、税金、減価償却前の利益を示す指標だ。同期には435店を新たに開き、店舗数は前年同期末から11.3%増えた。

同社は2024年10月にワルシャワ証券取引所へ上場した。2025年の年次報告書では、CVCキャピタル・パートナーズが支配するHeket Topcoが37.62%を持つ最大株主となっている。

ロイターは日本経済新聞の報道を基に、セブン&アイが投資ファンドの持つジャプカ株を数千億円規模で取得する案を検討していたと伝えた。出資比率は2桁になるとの報道もあった。

ただし、これらの金額や比率、売り手の名称をセブン&アイは確認していない。7月25日の開示で公式に確定したのは、出資協議の終了と、条件面で合意に至らなかったことまで。見送りを価格交渉の決裂だけに結びつける材料も出ていない。

セブン&アイは欧州市場に魅力的な成長機会があるとの認識を維持し、自社の方針に合い、長期的な価値を生む投資先を引き続き探す。ジャプカへの出資見送りは、欧州進出そのものの撤回ではない。

同社は7-Elevenの進出先を19から30の国・地域へ広げる方針を掲げ、欧州を重点地域に置く。世界戦略を担う7-Eleven International LLCは、ライセンス契約に加え、提携先への出資や資金支援も選択肢としてきた。

北米では2021年5月、約210億ドルでSpeedwayの約3800店を取得した実績がある。一方、ジャプカでは報道された少数株の取得案を見送った。次の欧州案件や地域は、7月25日時点で明らかにしていない。

[文/構成 by MEDIA DOGS編集部]